煤炭石油焦企库存持续回升著荐4股

煤炭石油：焦企库存持续回升著 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业表现煤炭板块上周整体表现较好，全周保持震荡上扬走势，指数全周收盘于2819.84点，全周上涨2.66%，跑赢沪深 00指数 . 5个百分点。上市公司整体收涨，其中美锦能源一家停牌，其余上市公司中27家收涨，8家收跌。新集能源（601918）（10.4 %）、露天煤业（002128）（7.4 %）、*ST大有（60040 ）（7.28%）、*ST郑煤（600121）（6.97%）、山煤国际（600546）（6.79%）涨幅居前。新大洲A（000571）(-8.5 %)、安泰集团（600408）（-8. 8%）、安源煤业（600 97）（-7.46%）、ST云维（600725）（-6.从去年的《十月围城》到今年的《龙门飞甲》11%）跌幅相对明显。

行业及上市公司动态2018年内蒙古退出煤矿22处、产能1110万吨/年月河南共生产原煤4489.7 万吨同比增长4.68%5月山东省生产原煤1178.5万吨环比增长22. 1%港口煤价延续涨势焦企库存持续回升动力煤：周内环渤海动力煤指数持平，港口煤炭价格依旧维持火热状态。当周电厂煤耗小幅回升，但政策指导令减缓下游补库存进度，可用天数持平至19天。

运力问题仍将在短期内成为影响动力煤供需格局的主要限制因素。

焦煤焦炭：当周焦煤价格整体持平，焦炭价格平稳，出现回调迹象。焦化企业焦煤库存压力持续保持小幅回升态势，对上游采购兴趣不高。周内独立焦化企业开工整体好转，仅有小型焦企开工率小幅回落。

无烟煤：无烟煤主要品种价格周内持平，下游主要产品价格涨跌互现，尿素、精甲醇价格均出现回调，水泥价格微幅上升，基本持平。

投资策略进入夏季用电高峰，市场对火电需求持续保持旺盛，电厂煤耗整体维持在高位。

虽然国家为抑制投机需求，稳定煤电产业链，通过增加优质产能、调节运力、进行价格指导、打击投机需求等一系列举措稳定动力煤价格，但近期港口煤价难有下降趋势。中期来看，运力释放程度将显著影响市场下游供需格局，短期无法实质解决运力情况下，动力煤在旺季存在强烈的底部支撑。从长期来看，18年国家供给侧改是百货大楼要直面的问题。从百货大楼近两年革持续推进，计划退出产能1.5亿吨，并且提出18年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能，退出产能更多的以置换先进产能来完成，对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间，煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性大，（2）细分煤种龙头，低估值，（ ）煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险