汽车汽车零配件板块进入配置区间荐7股

汽车：汽车零配件板块进入配置区间 荐7股 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

近期汽车零配件估值大幅杀跌，反映的是市场对18年汽车零配件预期悲观到极点，与市场短期风格波动日本厚生劳动省关东信越厚生局的毒品取缔部在11月初逮捕了2名涉嫌违反《毒品取缔法》(出于盈利目的持有毒品)的中国男子相反，我们觉得汽车零配件已经逐步到了配臵期，建议重点关注零配件板块。一来从业绩的角度来看，安全边际越发强，例如宁波高发，银轮股份，万里扬，双环传动，精锻科技等公司，业绩增速 0%+，PE在17倍左右。二来，从预期差的角度，对18年零配件企业毛利率过度悲观，从目前交流来看，年降压力并不大，后续股价会走出预期修正。三来，从大方向上将，自主崛起，零配件国产替代加速，不断上攻高壁垒领域工作人员告诉他，以及走向全球是确定性趋势。

【重卡产业链】目前重卡排产情况还是在高位，从潍柴发动机排产来看，明显高于去年同期，预计一季度重卡行业高景气度可以维持到二季度。同时，目前经销商的终端库存目前依然还是处于低位，潍柴的库存保持在1万台左右，也就是五分之一的月度销量左右，重汽的在厂库存和在途库存约为2个月，也是一个正常的行业状态，因此库存方面对于行业来说也是比较健康的。预计一季报同比大概率还是会有增长，继续推荐潍柴动力、中国重汽和威孚高科。

【节能与新能源汽车】1月15日，在北京召开了“传统燃料车辆动力技术转型升级国际研讨会”，以及中国2018年电动汽车百人会上，万钢部长再次强调“从现在的发展趋势看，内燃机与电动化相结合，将成为车用动力技术发展的新方向。混合动力技术再次获得了政府的关注，我们认为，在乘用车领域，纯电与混动不可偏废，随着政策风向逐渐明朗，内燃机和混动路线依然受到鼓励发展，混动车零部件以及传统内燃机汽车采用的节能减排零部件值得关注。

风险提示：重卡增长速度未能持续，新能源汽车销量不达预期。